Na pokraji recesie? Ekonomický výhľad USA

V najnovšom vydaní podcastu Prof G Markets sa hosťom stal renomovaný ekonóm Mark Zandi, ktorý priniesol znepokojujúci pohľad na súčasný stav americkej ekonomiky. Jeho analýza naznačuje, že Spojené štáty stoja „na pokraji recesie“, hoci úplný prepad nie je nevyhnutne najpravdepodobnejší scenár. Zandiho výhľad je podložený rozsiahlym modelovaním a zohľadňuje viaceré faktory, od slabých ekonomických ukazovateľov až po geopolitické riziká a politický vplyv na nezávislosť Federálneho rezervného systému (Fed).

Kľúčové poznatky

• Vysoké riziko recesie: Zandiho model odhaduje 49% pravdepodobnosť recesie v nasledujúcich 12 mesiacoch, čo je historicky alarmujúci signál.
• Slabé ekonomické ukazovatele: Rast HDP spomaľuje, spotrebiteľské výdavky stagnujú a priemyselné odvetvie čelí problémom.

Rast spotreby, investícií a HDP v USA, percentá ročne

• Odpojenie trhu práce a akciového trhu: Akciový trh, poháňaný technologickými spoločnosťami ako Nvidia, si vedie dobre napriek slabému ekonomickému prostrediu.
• Vplyv politiky: Zandi zdôrazňuje negatívny dopad ciel na rast HDP a obmedzujúce imigračné politiky na trh práce.
• Obavy o nezávislosť Fedu: Nedávne udalosti, ako je odvolanie guvernérky Federálneho rezervného systému Lisy Cookovej, vyvolávajú otázniky ohľadom nezávislosti centrálnej banky a potenciálu politického ovplyvňovania.
• Riziko inflácie: Ak sa súčasné politiky nezmenia, očakáva sa nárast inflácie na 3,4% do druhej štvrtiny roka 2026.

Slabnúci ekonomický rast a narušený trh práce

Podľa Zandiho analýzy je americká ekonomika v súčasnosti pod tlakom viacerých faktorov. Rast HDP sa spomalil na mierne nad 1%, čo naznačuje oslabenie celkovej aktivity. Spotrebiteľské výdavky, ktoré tradične poháňajú rast, sú buď stagnujúce, alebo klesajú. Výrobný sektor a stavebníctvo tiež čelia značným výzvam.

Rast spotreby, investícií a HDP v Spojenom kráľovstve, percento ročne

Trh práce, hoci stále vykazuje určitú odolnosť, začína spomaľovať. Zamestnávanie sa takmer zastavilo a prepúšťania sú na nízkej úrovni – čo slúži ako bariéra proti recesii, ale zároveň indikuje podkladovú slabosť. Zandi poukazuje na to, že toto je neobvyklá situácia, keďže trh práce by mal v normálnych okolnostiach rásť v súlade s celkovou ekonomickou aktivitou.

Akciový trh a technologický boom: Ilúzia prosperity?

Zaujímavým aspektom súčasnej situácie je výrazný rozdiel medzi výkonom akciového trhu a skutočným stavom americkej ekonomiky. Technologické akcie, najmä Nvidia, dosahujú historické maximá, poháňané dopytom po umelej inteligencii (AI) a daňovými úľavami. Tento rast však podľa Zandiho nezrkadlí celkový obraz ekonomiky a môže byť považovaný za ilúziu prosperity.

Politika a jej dopady: Clá, imigrácia a Fed

Zandi zdôrazňuje význam politických faktorov pri ovplyvňovaní americkej ekonomiky. Tarify predstavujú značný rizikový faktor, ktorý by mohol znížiť rast HDP o 78 bodov základne na každý percentuálny bod zvýšenia ciel. Obmedzujúce imigračné politiky navyše negatívne ovplyvňujú trh práce a vytvárajú tlak na rôzne odvetvia.

Rast spotreby, investícií a HDP

Okrem toho vyvoláva obavy aj potenciálna strata nezávislosti Federálneho rezervného systému (Fed). Odvolanie guvernérky Lisy Cookovej a možnosť jej nahradenia politicky lojalistickým kandidátom by mohli viesť k politicky motivovaným znižovaniu úrokových sadzieb a následnému nárastu inflácie. Zandi pripomína historické príklady, ako napríklad obdobie prezidenta Nixona a Arthura Burnsa v 70. rokoch minulého storočia, keď politický tlak na Fed mal za následok vysokú infláciu.

Budúcnosť americkej ekonomiky: Riziká a optimizmus

Napriek súčasným obavám Zandi vyjadruje dlhodobý optimizmus ohľadom odolnosti americkej ekonomiky a jej schopnosti „skúsiť všetko a nakoniec urobiť správnu vec“. Upozorňuje však na viaceré riziká, vrátane obchodných vojen, straty nezávislosti Fedu a potenciálneho krachu na trhu s dlhopismi.

Odporúčania a úvahy pre slovenských investorov

Slovenskému investorovi by malo byť jasné, že súčasná situácia v americkej ekonomike predstavuje značné riziká. Divergencia medzi akciovým trhom a skutočným hospodárskym výkonom naznačuje potenciálnu nestabilitu. Investori by mali zvážiť diverzifikáciu svojho portfólia a byť pripravení na možné korekcie na trhu. Dôležité je sledovať politický vývoj, najmä v súvislosti s nezávislosťou Fedu a obchodnou politikou USA.

Zdroje a odkazy

• Moody's Analytics U.S. Outlook Report (odkaz dostupný len pre členov Moody’s Analytics)
• The Prof G Pod – Scott Galloway: https://links.profgmedia.com/home

Približne 206 gCO₂ bolo uvoľnených do atmosféry a na chladenie sa spotrebovalo 1.03 l vody za účelom vygenerovania tohoto článku.