Kolaps First Brands Group: Lekcia pre trh s privátnym úverom

Nedávno sa na Wall Street ozval otras, keď sa objavili správy o finančných problémoch spoločnosti First Brands Group. Táto firma, ktorá vyrába diely do automobilov ako zapaľovacie sviečky a stierače, bola pre mnohých neznáma. No jej kolaps vrhá svetlo na riziká spojené s rýchlo rastúcim trhom privátneho úveru a spôsobom financovania podnikov. V tomto článku sa pozrieme na príčiny problému, jeho dôsledky a poučenie z tejto situácie.

Kľúčové poznatky

• First Brands Group: Rýchlo rastúca americká spoločnosť vyrábajúca diely do automobilov, vlastnená Patrickom Jamesom, ktorý je mimoriadne diskrétny.
• Obrovský dlh: Spoločnosť má dlh takmer 6 miliárd dolárov a ďalšie miliardy v podobe financovania faktúr mimo účtovníctva.
• Supply Chain Finance (Financovanie dodávateľského reťazca): Používanie tohto spôsobu financovania, ktoré často nie je transparentne zobrazené na účtovných výkazoch, prispelo k problému.
• Red Flags: Predchádzajúce súdne spory vlastníka spoločnosti s veriteľmi vyvolali obavy u potenciálnych investorov.
• Širšie dôsledky: Problémy First Brands Group môžu mať dopad na automobilový priemysel a celú ekonomiku, najmä vzhľadom na závislosť od zahraničných výrobcov a vplyv colných politík.

Ako sa to stalo?

First Brands Group bola založená s cieľom rýchlo expandovať prostredníctvom akvizícií. Na financovanie týchto krokov si požičiavala peniaze na privátnom úverovom trhu, ktorý je menej regulovaný než tradičné bankové pôžičky. Spoločnosť sa tiež opierala o tzv. supply chain finance, kde dodávatelia dostávajú platby skôr od finančnej inštitúcie, ktorá si následne peniaze vymáha od First Brands Group. Hoci tento systém nie je nový, masívny príliv kapitálu do privátneho úveru ho výrazne zintenzívnil, a často skrýva rozsiahle dlhy mimo účtovných výkazov spoločnosti.

Supply Chain Finance: Skrytá hrozba?

Supply chain finance môže byť pre firmy výhodný nástroj na zlepšenie cash flow, ale zároveň predstavuje riziko. Keďže transakcie nie sú klasifikované ako dlh, často sa nedostatočne transparentne zobrazujú v účtovných výkazoch spoločnosti. To môže viesť k podceneniu skutočnej finančnej situácie a zvýšiť riziko pre veriteľov. Kolaps Greensill Capital, ďalšej firmy zaoberajúcej sa financovaním dodávateľských reťazcov, ukázal, aké vážne môžu byť následky nedostatočného dohľadu nad týmto typom financovania.

Červené vlajky, ktoré boli prehliadané?

Hoci mnohí investori mali obavy z používania financovania faktúr spoločnosťou First Brands Group, existovali aj ďalšie varovné signály. Výskum FT odhalil, že veritelia už skôr v súdnych sporoch usúdili vlastníka spoločnosti, Patricka Jamesa, za podvodné konanie. Hoci tieto spory boli neskôr vyriešené mimosúdnou dohodou, malo by to byť varovný signál pre nových veriteľov.

Dôsledky pre automobilový priemysel a ekonomiku

Problémy First Brands Group môžu mať širšie dopady na automobilový priemysel, ktorý je v USA silne závislý od zahraničných výrobcov. Navyše, niektorí zákazníci First Brands Group tiež využívajú financovanie dodávateľských reťazcov, čo môže viesť k ďalším problémom. Vzhľadom na súčasnú ekonomickú situáciu a vplyv colných politík je možné, že tento kolaps na Wall Street bude mať negatívne dopady aj na skutočnú ekonomiku.

Čo sa z toho môžeme naučiť?

Kolaps First Brands Group je dôležitou lekciou pre trh s privátnym úverom a pre všetkých účastníkov finančného trhu. Je potrebné venovať zvýšenú pozornosť due diligence (dôkladná kontrola) spoločností, ktoré si požičiavajú peniaze, a transparentnosti ich financovania. Zatiaľ čo inovácie vo financiách môžu priniesť výhody, je nevyhnutné zabezpečiť, aby boli riadené zodpovedným spôsobom a s dostatočným dohľadom.

Zdroje:

• Financial Times - https://www.ft.com/

Približne 122 gCO₂ bolo uvoľnených do atmosféry a na chladenie sa spotrebovalo 0.61 l vody za účelom vygenerovania tohoto článku.