Aswath Damodaran o trhoch: Riziko krajín, AI a Bitcoin
Trhy sa menia z prediktívnych modelov na reaktívne systémy, čo môže viesť k väčšej volatilite a neistote. Damodaran varuje pred hype okolo AI a Bitcoinu, zdôrazňujúc potrebu opatrnosti a dlhodobého investovania.
V poslednom dieli podcastu Prof G Markets sa hosťom stal renomovaný profesor financií Aswath Damodaran, ktorý priniesol fascinujúce pohľady na súčasný stav trhov a ich schopnosť predikovať budúcnosť. Diskusia sa dotkla širokého spektra tém, od rizikovosti krajín až po hype okolo AI a hodnoty Bitcoinu. Damodaran poukázal na posun trhov z prediktívnych modelov k reakcii na aktuálne ekonomické dáta a zisky spoločností, čo vedie k neistote a potenciálnym prekvapeniam.
Kľúčové poznatky
- Riziko krajín: Trhy sa posúvajú od jednoduchého rozdelenia na „bezpečné“ a „rizikové“ krajiny k kontinuu, kde aj vyspelé národy, ako USA, čelia rastúcemu riziku.
- Reakcia trhov: Trhy reagujú pomalšie na riziká, čiastočne preto, že ich už roky zohľadňujú a odborníci si upravujú svoje perspektívy.
- AI Hype: Damodaran vidí v súčasnom hype okolo AI paralely k minulým bublinám (online reklama, PC), predpovedajúc korekciu, hoci si myslí, že AI má potenciál pre dlhodobé transformačné efekty.
- Nvidia a architektúra vs. produkty: Architektúrne spoločnosti, ako Nvidia, budú nakoniec zatienené firmami, ktoré poskytujú AI produkty a služby.
- Bitcoin ako collectible: Damodaran Bitcoin nevidí ako menu, ale skôr ako collectible podobné zlatu, vyžadujúce si vzácnosť a trvalú dopytovosť.
Posun v hodnotení krajín: Od bezpečnosti k riziku
Damodaran predstavil svoj ročný článok o rizikách krajín, ktorý sa zameriava na to, ako lokalita ovplyvňuje valuáciu spoločností. Trhy už dávno nepredpokladajú, že USA sú bezpečné útočisko pre investície. Zníženie ratingu od S&P, Fitch a Moody’s je jasným signálom posunu v tomto chápaní. Historicky si USA mohli dovoliť menej kontroly vďaka svojej jedinečnej pozícii, ale oslabenie inštitúcií v posledných desaťročiach tento status ohrozuje.
Trhy: Z prediktívnych strojov na reaktívne systémy
Podľa Damodarana sa trhy postupne menia z prediktívnych modelov na reaktívne systémy, ktoré reagujú skôr na aktuálne ekonomické dáta a zisky spoločností ako na expertízne prognózy. Tento posun môže viesť k väčšej volatilite a nepredvídateľnosti trhov. Výrazná negatívna udalosť alebo séria udalostí by mohla vyvolať dramatickejšiu reakciu trhu, ktorá by odhalila skryté riziká.
AI: Hype vs. Skutočný potenciál
Diskusia sa dotkla aj súčasného hype okolo AI a jeho vplyvu na valuácie spoločností. Damodaran vidí paralely s minulými bublinami v oblasti online reklamy a PC, predpovedajúc korekciu, hoci si myslí, že AI má potenciál pre dlhodobé transformačné efekty. Zatiaľ čo Nvidia profituje zo súčasného nadšenia, Damodaran sa domnieva, že architektúrne spoločnosti nakoniec ustúpia firmám, ktoré poskytujú konkrétne AI produkty a služby.
Bitcoin: Zlatá éra alebo alchymistická snaha?
Damodaran opätovne zdôraznil svoj názor, že Bitcoin nie je mena, ale skôr collectible podobné zlatu. Pretrvávajúca hodnota Bitcoinu závisí od vzácnosti a trvalého dopytu. Porovnanie s alchýmiou naznačuje, že snaha o replikáciu hodnoty zlata pomocníctvom Bitcoinu môže viesť k novým formám podvodov a nakoniec znižovať jeho hodnotu. Jeho obavy sa týkajú aj spoločností, ktoré prijímajú Bitcoin ako súčasť svojich rezerv, najmä tých s problémami v biznis modeli.
Investovanie vs. Špekulácia: Dôležitý rozsah
Damodaran zdôrazňuje rozdiel medzi investovaním (hodnotenie intrinsickej hodnoty) a špekuláciou (sledovanie momentu). V súčasnom prostredí, najmä v oblasti AI, radí opatrnosť voči „multibaggerom“ a uprednostňovanie dlhodobého zachovania majetku pred krátkodobými ziskami.
Zámysly a odporúčania
Súčasné trhy sú plné neistoty a potenciálnych prekvapení. Je dôležité si uvedomiť, že trhy sa už nemusia správať tak, ako v minulosti. Investori by mali byť opatrní voči hype okolo AI a Bitcoinu a zamerať sa na dlhodobé investície do spoločností s fundamentálnou hodnotou. Kritické myslenie a informovanosť sú kľúčové pri rozpoznávaní podvodov, najmä tých využívajúcich AI technológie.
Referencie
- Damodaran, A. (2025). Country Risk: An Update. https://www.damodaran.com/countryrisk.xls
Približne 208 gCO₂ bolo uvoľnených do atmosféry a na chladenie sa spotrebovalo 1.04 l vody za účelom vygenerovania tohoto článku.
Hodnotenie článku:
Aswath Damodaran o trhoch: Riziko krajín, AI a Bitcoin
Zdôvodnenie: Článok ponúka rozsiahly pohľad na súčasné trhy a ich vývoj. Analyzuje riziká krajín, AI hype a Bitcoin s viacerými argumentmi a historickými paralelami. Zohľadňuje rôzne faktory a nuansy.
Zdôvodnenie: Článok je podložený názormi renomovaného odborníka a obsahuje odkazy na jeho práce. Argumenty sú logické a konzistentné, s jasným rozdelením tém. Informácie pôsobia spoľahlivo a relevantne.
Zdôvodnenie: Článok prezentuje názory renomovaného experta a analyzuje súčasné trhy. Je objektívny a informovaný, bez zjavných manipulatívnych techník alebo silnej zaujatosti.
Zdôvodnenie: Článok primárne analyzuje a identifikuje riziká a trendy. Poskytuje pohľad na súčasný stav trhov, ale neprináša rozsiahle riešenia, skôr varovania.
Zdôvodnenie: Článok sa zameriava na ekonomické analýzy a finančné trhy. Neobsahuje explicitné politické vyhlásenia ani hodnotové súdy, čo ho radí do neutrálnej kategórie.
Komentáre ()